新的迹象表明，债市整肃风暴仍在继续升温，监管的铁腕管控并未在24日“央行会议”之后有所松动。继“丙类户”遭突击排查后，“乙类户”又逢变故。

记者从中央国债登记公司获得证实，25日早10时许，该公司已接到上级部门紧急口头通知，信托产品、券商资管、基金专户开户暂停，此外新发基金和理财产品备案也被搁置。

“乙类户”防患于未然

银行间市场的投资者账户分为“甲类户”、“乙类户”和“丙类户”。甲类为商业银行，乙类一般为信用社、基金、保险和非银行金融机构，丙类户则大部分为非金融机构法人。

据了解，目前 “乙类户”中能够开设新账户的机构主体只剩下四类，即公募基金、保险产品、企业年金和社保基金。

交易品种少、规模小的上海清算所也同样执行了上述“口头通知”。

不过接受采访的多位业内人士均认为，完全取消乙类户开户操作几无可能性，此番突然暂停开户，应仅为整顿规范，调整规则，不日之后便会重新开放，存量产品也不会受到影响。

至于此番暂停的具体安排和时间表，中债登方面表示还未接到相关通知。

尽管债市的整肃风暴已让固定收益市场风声鹤唳，监管出手规范已为大概率事件，但实质性干预措施却突然“空降”此前并未受太多关注的“乙类户”，还是令人始料未及。此前市场的焦点均落在丙类户的整顿和规范之上，并未太多涉及乙类户的存留问题。

目前大部分银行理财户开立的均为丙类户，而在丙类户收紧之后，银行理财便可能大规模转移至“乙类户”的信托、基金或券商通道。

更有消息称，未来央行还可能允许银行理财直接开设乙类账户，即让银行理财账户自主办理结算业务。此前，为了让理财资金投资债市，商业银行曾经向央行有过此类申请，也曾向证监会要求进入交易所债市，但是均未获支持，最终才以丙类户的身份落地银行间市场。

至于乙类户开户暂停的具体原因，业内普遍认为，主要还是配合此次债市的整顿行动，重点依旧在“丙类户”的规范上。

当然，丙类账户公司因设立门槛较低，很容易成为债券交易中违规利益输送的载体。对比其而言，以非银行金融机构为主体的“乙类户”相对规范很多，但是仍有许多绕开监管的灰色操作，同样存在实施利益输送交易的可能。

有券商固定收益业务人士透露，“乙类户”中同样有机构在业绩排名等动机驱使下，代持养券，利益输送，被监管整顿也实属应当。而乙类户若从事违规操作，难度比丙类户更大，但是也更加隐蔽。

核查风暴未降温

上述人士亦直言，虽然此次整顿对于市场规范化运行有很大促进作用，但随着打击的范围越扩越大，市场信心也落入谷底。

“有点矫枉过正的意思，尽管存在一些原罪，但债券市场很多操作被妖魔化了，已经对市场交易造成了灾难性的影响，逐步恢复需要一定时间，希望监管升级内控的同时也要注意保证平稳过渡。”

脆弱的市场往往噤若寒蝉， 乙类户突然被叫停开户也让刚刚有了一丝缓和之意的债市情绪再度掀起风暴。

就在乙类户暂停开户的前一天，4月24日，央行刚刚就整顿问题召开内部会议，大型商业银行和股份制银行相关负责人几乎全部到位。据参会人士表示，央行要求各家金融机构限期自查，并于5月10日前上报整改方案。会议的核心精神之一是逐步升级或取消丙类账户。更加值得一提的是，央行请求，对于“未来内部检查出的问题，公安和审计署争取宽恕处理”。

传达到市场端的信号是，对于此次债市的“打黑行动”，监管方面似乎在一系列重拳出手之后，有了些许“放松”之意。受此影响，银行间债市买盘增加，市场信心稍有恢复。谁知仅仅一天之后，便传来“乙类户”开户受控的消息，表明更加“铁血”的整顿政策或许仍将释放。

最近一年多来，债市稽查风暴逐渐深入，并被暴露在镁光灯之下，中国债券市场长期隐秘的灰色交易地带被集中曝光。监管部门重点针对银行间市场中存在的利用“丙类账户”进行定向利益输送、代持交易的行为进行核查，诸如一级半市场的寻租空间等以往债券市场上大量存在的违规违法操作也逐渐浮出水面。

这场核查风暴目前已经席卷整个市场，万家基金固定收益部总监邹昱、中信证券固定收益部执行总经理杨辉、齐鲁银行徐大祝等相继被爆涉案。调查由审计署发起，公安部、证监会等部委也随后介入，调查范围囊括了银行、券商、基金等几乎全部相关机构，甚至部分地方政府融资平台也被牵涉其中。