专业服务 > VC&PE > 概述-德辉税收筹划_税收筹划
 

        1.风险投资企业定义
        VC是venture capital(风险资金)投资的意思,是指风险基金公司用他们筹集到的资金投入到他们认为可以赚钱的行业和产业的投资行为。比如美国的兰德,中国的清科公司,还有很多,他们的投资手段多数是将资金投到一个公司,参与经营,将公司资产迅速增值,然后看准机会通过卖出资产或股票来收回投资,并获利。 
        VC又分为财务型VC和企业型VC。财务型VC主要追求的纯粹的投资回报,而企业型VC要求的是在得到投资回报的同时也要对自身企业其他业务创造利益。这也是财务型VC和企业型VC最大的区别。 
        风险投资是一种权益资本(Equity),而不是借贷资本(Debt)。风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上。对于高科技创新企业来说,风险投资是一种昂贵的资金来源,但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说相对比较便宜,但是银行贷款回避风险,安全性第一,高科技创新企业无法得到它。  
        风险投资是一种长期的(平均投资期为5-7年)流动性差的权益资本。一般情况下,风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业,而是随着企业的成长不断地分期分批地注入资金。
        风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家与银行家不同,他们不仅是金融家,而且是企业家,他们既是投资者,又是经营者。风险投资家在向风险企业投资后,便加入企业的经营管理。也就是说,风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金,更重要的是专业特长和管理经验。 

       2. 风险投资的特征
       (1)投资对象多为处于创业期(start-up)的中小型企业,而且多为高新技术企业; 
       (2)投资期限至少3-5年以上,投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业30%左右股权,而不要求控股权,也不需要任何担保或抵押; 
       (3)投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上; 
       (4)风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资企业的经营管理,提供增值服务;除了种子期(seed)融资外,风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足;
       (5)由于投资目的是追求超额回报,当被投资企业增值后,风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本,实现增值。

       3. PE概述
       PE即Private Equity,国内通常把PE翻译成狭义的股权投资,即“私募股权投资”,是指投资于非上市公司股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源,既可以向社会不特定公众募集,也可以采取非公开发行方式,向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金,一些基金管理公司的直接投资人即为PE投资者, 比如: KKR的亨利·克拉维斯、黑石的史蒂芬·施瓦茨曼、TPG的大卫·邦德尔曼。在中国PE投资也可以理解为买原始股等待上市。
      私募股权投资(PE)从2008年瞬间“蹿红”至今,高额的利润率、动辄上千万元的门槛,使其成为独特的投资领域。越来越多的银行与信托公司合作,为高端客户提供PE投资产品。一般认为,PE投资只适合风险承受能力强的高净值客户。

       4.PE投资的特点
      
(1)投资期限长。目前不论是股票还是房产,投资者持有的时间都不长,而PE投资一般需要五到七年,且缺乏公开交易市场,这个特点决定了PE投资的流动性差,只适合高净值客户的闲散资金,例如用资产总额的5%-10%进行投资。
       (2)投资的金额大。PE投资产品的投资门槛通常较高,动则上千万。
       (3)投资风险大。因为PE投资最终收益的实现主要靠收购、兼并和上市,其中的变数很多,波动大,再加上投资期限长,PE投资风险很高。
       (4)投资的潜在收益高,有可能达到几倍、甚至十几倍。

       5.涉及的主要税费
       (1)企业所得税;
       (2)个人所得税。


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